WipEout XL está ambientado en el año 2097, unas cuatro décadas después de su predecesor. En lugar de la competición de carreras antigravedad F3600, el juego presenta un torneo aún más rápido y peligroso: la liga F5000 AG. El sistema de juego es similar al del juego anterior: los jugadores compiten entre sí o contra la computadora en entornos futuristas de alta velocidad, recogiendo generosamente armas esparcidas por los escenarios y usándolas contra los oponentes para terminar la carrera en la posición más alta.